e-dokumen.id

NI LUH PUTU WIAGUSTINIMANAJEMENKEUANGANi

MANAJEMEN KEUANGANUndang-Undang Republik Indonesia Nomor 19 Tahun 2002 Tentang Hak CiptaLingkup Hak CiptaPasal 21. Hak Cipta merupakan hak eksklusif bagi Pencipta atau Pemegang Hak Cipta untuk mengumumkanatau memperbanyak Ciptaannya, yang timbul secara otomatis setelah suatu ciptaan dilahirkan tanpamengurangi pembatasan menurut peraturan perundang-undangan yang berlaku.Ketentuan PidanaPasal 721. Barang siapa dengan sengaja melanggar dan tanpa hak melakukan perbuatan sebagaimana dimaksuddalam Pasal 2 Ayat (1) atau Pasal 49 Ayat (1) dan Ayat (2) dipidana dengan penjara masing-masingpaling singkat 1 (satu) bulan dan/atau denda paling sedikit Rp 1.000.000,00 (satu juta rupiah), ataupidana penjara paling lama 7 (tujuh) tahun dan/atau denda paling banyak Rp 5.000.000,00 (lima jutarupiah).2. Barang siapa dengan sengaja menyiarkan, memamerkan, mengedarkan atau menjual kepada umumsuatu ciptaan atau barang hasil pelanggaran hak cipta atau hak terbit sebagai dimaksud pada Ayat(1) dipidana dengan pidana penjara paling lama 5 (lima) tahun dan/atau denda paling banyak Rp.500.000.000,00 (lima ratus juta rupiah).ii

NI LUH PUTU WIAGUSTINIMANAJEMENKEUANGANNI LUH PUTU WIAGUSTINIUDAYANA UNIVERSITY PRESS2014iii

MANAJEMEN KEUANGANMANAJEMENKEUANGANPenulis:Ni Luh Putu WiagustiniPenyunting:Jiwa AtmajaCover & Ilustrasi:ReproLay Out:I Putu MertadanaDiterbitkan oleh:Udayana University PressKampus Universitas Udayana DenpasarEmail: [email protected] http://penerbit.unud.ac.idCetakan Pertama:2014, xvi 396 hlm. 15,5 x 23 cmISBN: 978-602-8566-82-7Hak Cipta pada Penulis.Hak Cipta Dilindungi Undang-Undang :Dilarang mengutip atau memperbanyak sebagian atau seluruh isi buku initanpa izin tertulis dari penerbit.iv

NI LUH PUTU WIAGUSTINIBuat Anak-anakkuIndra, Andika & Imasv

MANAJEMEN KEUANGANvi

NI LUH PUTU WIAGUSTINIPRAKATASegala puji dan syukur dipanjatkan atas kehadiratIda Sang Hyang Widhi Wasa/ Tuhan Yang MahaEsa,atas kasih dan rahmat-Nya akhirnya akhirnya BukuDasar Dasar Manajemen Keuangan Edisi Revisi yang menjadi“MANAJEMEN KEUANGAN” dapat terselesaikan. Buku inidisusun dimaksudkan untuk melengkapi buku teori manajemenkeuangan yang sudah ada.Buku ini ditujukan terutama bagi mahasiswa yang belajarManajemen Keuangan, dan tidak tertutup kemungkinan bagi parapraktisi untuk menggunakan buku ini sebagai alat bantu dalammempelajari Manajemen Keuangan secara mandiri. Dalam hal inipara pemakai seharusnya tidak hanya menghafal konsep-konsepManajemen Keuangan, tetapi belajar menggunakan pendekatankeuangan dalam menyelesaikan permasalahan keuangan dalamprakteknya, khsusnya di dunia bisnis.Pembahasan buku ini dikelompokkan menjadi tujuhbagian dalam sembilan belas bab. Bagian Pertama membahastentang manajemen keuangan dan tujuan manajemen keuanganserta pasar uang dan pasar modal; Bagian kedua membahastentang analisis kinerja keuangan yang meliputi analisis laporankeuangan, analisis sumber dan penggunaan dana, analisis rasiokeuangan, serta analisis market value added (MVA) dan economicvalue added (EVA); Bagian ketiga, membahas tentang manajemenmodal kerja yang terdiri dari manajemen kas dan surat berharga,manajemen piutang dagang dan manajemen persediaan;Bagian keempat, menguraikan tentang keputusan investasivii

MANAJEMEN KEUANGANyang meliputi nilai waktu uang dan penganggaran perusahaan;Bagian keempat, membicarakan keputusan pendanaan yangterdiri dari sumber dana perusahaan dan biaya modal; Bagiankelima membicarakan kebijakan dividen; Bagian ketujuhmembicarakan topik-topik khusus yang terdiri dari merjer danakuisisi; restrukturisasi, reorganisasi dan likuidasi; manajemenkeuangan bisnis nonlaba; dan manajemen keuangan perusahaanmultinasional.Ucapan terima kasih secara khusus diperuntukan kepadaPutu Santi Suryantini,SE, MM, sebagai editor; kepada semuapihak yang telah mendorong penulisan buku ini; dan terakhiruntuk yang tercinta anak-anakku : Indra, Andika dan Imasyang selalu memberikan dorongan, dan inspirasi dalam prosespenulisan buku ini.Penulis menyadari buku ini masih banyak kekurangannya.Oleh karena itu, kritik dan masukan yang bersifat membangunsilahkan dilayangkan ke [email protected]. Semoga bukuini bisa memberikan manfaat. Terima kasih.Denpasar, Juli 2013Ni Luh Putu Wiagustiniviii

NI LUH PUTU WIAGUSTINIDAFTAR ISIPRAKATA .viiBAGIAN I KONSEP DASARBAB 1 MANAJEMEN KEUANGAN DAN TUJUANMANAJEMEN KEUANGAN .1.1 Pendahuluan .1.2 Pengertian Manajemen Keuangan .1.3 Keputusan Manajemen Keuangan .1.4 Tujuan Manajemen Keuangan .1.5 Keuangan Perusahaan .1.6 Hubungan Manajemen Keuangan denganIlmu yang Lain .1.7 Evolusi Manajemen Keuangan .1.8 Penutup .1.9 Pertanyaan Untuk Diskusi .BAB2.12.22.32.42.52 PASAR UANG DAN PASAR MODAL .Pendahuluan .Pasar Keuangan .Jenis-Jenis Pasar Keuangan .2.3.1 Pasar Uang .2.3.2 Pasar Modal .Persamaan dan Perbedaan Pasar Uang danPasar Modal .Peranan Pasar Modal .ix3456912131517182223232324252727

MANAJEMEN KEUANGAN2.62.72.82.5.1 Peranan Pasar Modal dariAspek Mikro .2.5.2 Peranan Pasar Modal dari Aspek Makro.Jenis-Jenis Pasar Modal .Penutup .Pertanyaan Untuk Diskusi .2730323537BAGIAN II ANALISIS KINERJA KEUANGANBAB3.13.23.33.43.53.63.73 ANALISIS LAPORAN KEUANGAN .Pendahuluan .Laporan Keuangan Pokok .Analisis Persentase Per Komponen .Analisis Perbandingan Laporan Keuangan .Analisis Indeks .Penutup .Pertanyaan dan Soal .4142424549536162BAB 4 ANALISIS SUMBER DAN PENGGUNAANDANA.4.1 Pendahuluan .4.2 Laporan Sumber dan Penggunaan Kas .4.3 Laporan Sumber dan Penggunaan Modal Kerja .4.4 Penutup .4.5 Pertanyaan dan Soal .656667747778BAB5.15.25.35.45 ANALISIS RASIO KEUANGAN .Pendahuluan .Analisis Rasio Keuangan .Pengelompokan Rasio Keuangan .Analisis Dan Interpretasi Rasio Keuangan .5.4.1 Aspek Likuiditas .5.4.2 Aspek Aktivitas Usaha .5.4.3 Aspek Solvabilitas .x8384848794949495

NI LUH PUTU WIAGUSTINI5.55.65.75.85.4.4 Aspek Rentabilitas .Kegunaan Analisis Rasio Keuangan .Kekutan dan Kelemahan Analisis RasioRasio Keuangan.Penutup .Pertanyaan dan Soal .BAB 6 ANALISIS MARKET VALUE ADDED (MVA)DAN ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) .6.1 Pendahuluan .6.2 Market Value Added (MVA) .6.3 Economic Value Added (EVA) .6.4 Penutup .6.5 Pertanyaan Untuk Diskusi .9596979899105106107108114115BAGIAN III MANAJEMEN MODAL KERJABAB7.17.27.37.47.57.67.7BAB8.18.28.38.47 MODAL KERJA.Pendahuluan .Pengertian dan Klasifikasi Modal Kerja .Faktor-Faktor yang Mempengaruhi BesarnyaModal Kerja .Bagaimana Modal Kerja Dipenuhi .Penentuan Besarnya Modal Kerja.Penutup .Pertanyaan dan Soal .1191201208 MANAJEMEN KAS DAN SURAT BERHARGA .Pendahuluan .Risikodan Kuntungan Mempertahankan Kas .Anggaran Kas (Budget Cash) .Penentuan Kas Optimal .8.4.1 Model Persediaan (Model Boumel) .8.4 .2 Model Stokastik (Miller Orr) .137138139140141141146xi123123128132133

MANAJEMEN KEUANGAN8.58.6Penutup .Pertanyaan dan Soal .147148BAB 9 MANAJEMEN PIUTANG DAGANG.9.1 Pendahuluan .9.2 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi BesarnyaInvestasi pada Piutang Dagang .9.3 Standar Kredit .9.4 Persyaratan Kredit .9.5 Memperkecil Risiko Piutang .9.6 Penutup .9.7 Pertanyaan dan Soal .610.710.816316816917017517818018118210 MANAJEMEN PERSEDIAAN .Pendahuluan .Akuntansi Persediaan .Economic Order Quantity (EOQ) .Reorder Point (ROP) .Potongan Harga .Pengendalian Sistem Persediaan .Penutup .Pertanyaan dan Soal .BAGIAN IV KEPUTUSAN INVESTASIBAB 11 NILAI WAKTU UANG DAN KONSEPDASAR PENILAIAN .11.1 Pendahuluan .11.2 Nilai Masa yang Akan Datang .11.3 Nilai Sekarang .11.4 Anuitas .11.4.1 Nilai Masa yang Akan Datang SuatuAnuitas .11.4.2 Nilai Sekarang Suatu Anuitas .xii187188190192193193195

NI LUH PUTU WIAGUSTINI11.5 Penutup .11.6 Pertanyaan dan Soal .196197BAB 12 PENGGANGGARAN PERUSAHAAN .12.1 Pendahuluan .12.2 Alternatif Investasi.12.3 Menaksir Aliran Kas .12.3.1 Aliran Kas Permulaan .12.3.2 Aliran Kas Operasional .12.3.3 Aliran Kas pada Akhir Umur Investasi .12.4 Metode Penilaian Profitabilitas Investasi .12.4.1 Metode Payback Periode.12.4.2 Metode Net Present Value (NPV) .12.4.3 Metode Profitability Of Index (PI).12.4.4 Metode Internal Rate Of Return (IRR) .12.5 Perbandingan Metode Penilaian.12.5.1 Perbandingan NPV dengan PI .12.5.2 Perbandingan NPV dengan IRR .12.6 Penutup .12.7 Pertanyaan dan Soal 28BAGIAN V KEPUTUSAN PENDANAANBAB 13 SUMBER DANA PERUSAHAAN .13.1 Pendahuluan .13.2 Sumber Dana Menurut Asalnya .13.2.1 Sumber Intern .13.2.2 Sumber Extern .13.3 Sumber Dana Menurut Menurut Jangka Waktu .13.3.1 Sumber Dana Jangka Pendek .13.3.2 Sumber Dana Jangka Menengah .13.3.3 Sumber Dana Jangka Panjang .13.4 Pendekatan Praktis dalam Pemilihan SumberPendanaan Perusahaan .xiii233234234234235241241243248251

MANAJEMEN KEUANGAN13.4.1 Analisis Rentabilitas Ekonomi dan RentabilitasModal Sendiri .13.4.2 Analisis dari Sisi Likuiditas .13.4.3 Analisis Aliran Kas .13.5 Penutup .13.5 Pertanyaan dan Soal .BAB 14 BIAYA MODAL .14.1 Pendahuluan .14.2 Biaya Modal Individual .14.2.1 Biaya Modal yang Berasal dari HutangJangka Pendek .14.2.2 Biaya Modal yang Berasal dari HutangJangka Panjang .14.2.3 Biaya Modal yang Berasal dari SahamPreferen .14.2.4 Biaya Modal yang Berasal dari Laba Ditahan.14.2.5 Biaya Modal yang Berasal dariEmisi SahamBaru .14.3 Biaya Modal Secara Keseluruhan .14.6 Penutup .14.7 Pertanyaan dan Soal AGIAN VI KEBIJAKAN DIVIDENBAB15.115.215.315 KEBIJAKAN DIVIDEN .Pendahuluan .Prosedur Pembayaran Dividen .Faktor-Faktor yang Mempengaruhi KebijakanDividen .15.4 Dana Yang Bisa Dibagikkan Sebagai Dividen .15.5 Jenis-Jenis Pembayaran Dividen .15.6 Teori Kebijakan Dividen .15.6. 1 Dividen Tidak Relevan.xiv285286287288289291294296

NI LUH PUTU WIAGUSTINI15.6. 2 Birt-in-the Hand Theory .15.6. 3 Tax Diffrential Theory .15.7 Information Content Hypotesis .15.8 Clintile Effect .15.9 Stock Dividen dan Stock Split .15.10 Repurchase of Dividend .15.11 Kebijakan Dividen dalam Praktek.15.12 Penutup .15.13 Pertanyaan dan Soal .296296297298299302305306308BAGIAN VII TOPIK-TOPIK KHUSUSBAB16.116.216.316.416 MERJER DAN AKUISISI.Pendahuluan .Motif Merjer dan Akuisisi.Jenis Merjer dan Akuisisi .Taktik Perusahaan Mempertahankan Diridari Merjer dan Akuisisi .16.5 Menaksir Biaya Akuisisi .16.6 Penutup .16.7 Pertanyaan dan Soal .320321326327BAB 17 RESTRUKTURISASI, REORGANISASI DANLIKUIDASI .17.1 Pendahuluan .17.2 Restrukturisasi.17.3 Reorganisasi .17.4 Likuidasi.17.5 Penutup .17.6 Pertanyaan untuk Diskusi .331332334336339342344BAB 18 MANAJEMEN KEUANGAN UNTUKBISNIS NONLABA .18.1 Pendahuluan .345346xv315316316319