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Chapitre 00.qxp Zoom's Analyse financière 28/07/2020 08:56 Page 12 G12A NALYSEFINANCIÈREChapitre 17 Synthèse corrigée sur les ratios1 – Énoncé2 – Corrigé1611611626Le tableau de financementChapitre 18 Le tableau de financement (première partie)1 – Généralités2 – Le tableau des emplois – ressourcesA. Les emplois stablesB. Les ressources durablesC. Le modèle du tableau I3 – L’utilité du tableau des emplois et des ressources169169170170171173173Chapitre 19 Le tableau de financement (deuxième partie)1 – Généralités2 – Le tableau des variations du fonds de roulement net globalA. Le schéma explicatif du tableau de financement (deuxième partie)B. Le modèle du tableau II3 – L’utilité du tableau de financement (deuxième partie)177177177178179181Chapitre 20 Synthèse corrigée sur le tableau de financement1 – Énoncé2 – Corrigé1831831857Les éléments prévisionnelsChapitre 21 Le besoin en fonds de roulement d’exploitation normatif 1911 – Généralités1912 – Les principes de calcul191

Chapitre 00.qxp Zoom's Analyse financière 28/07/2020 08:56 Page 13SommaireA. Le calcul des temps d’écoulementB. Le calcul des coefficients de structureC. La présentation des calculs G13192193195Chapitre 22 L’analyse dynamique de la trésorerie1 – Généralités2 – L’excédent de trésorerie d’exploitation (ETE)A. DéfinitionB. Les modalités de calcul3 – Le tableau des flux de trésorerieA. GénéralitésB. Définition de la trésorerieC. La structure du tableau des flux de trésorerieD. Les modèles du tableau des flux de trésorerieE. L’interprétation des flux nets de re 23 Le budget de trésorerie1 – Généralités2 – La structure du budget de trésorerie3 – La présentation des tableaux du budget de trésorerie4 – L’analyse du budget de trésorerieA. Les soldes négatifsB. Les soldes positifsC. Le plan de trésorerie5 – Le contrôle du budget de trésorerie215215216217219219220220220Chapitre 24 Les documents de synthèse prévisionnels1 – Généralités2 – Le compte de résultat prévisionnelA. Le modèle par natureB. Le modèle par fonctions3 – Le bilan prévisionnel4 – Le plan de financementA. DéfinitionB. La structure du plan de financementC. L’équilibre du plan de financementD. Le contrôle du plan de financement223223223224225225229229230231232

Chapitre 00.qxp Zoom's Analyse financière 28/07/2020 08:56 Page 14 G14Chapitre 25 Le levier financier1 – L’endettement2 – La rentabilité3 – L’effet de levierA. L’effet de levier positifB. L’effet de levier négatifC. L’effet de levier nulA NALYSEFINANCIÈRE237237237238238238239

Chapitre 01 -m.qxp Zoom's Analyse financière 28/07/2020 09:01 Page 15L’organisationde l’analyse financièreChapitre11 Définition et objectifs de l’analyse financièreLa finalité de l’analyse financière est d’établir un diagnostic financier qui consiste à recenser lesforces et les faiblesses de l’entreprise afin de porter un jugement sur sa performance et sasituation financière, en se plaçant dans la perspective d’une continuité de l’exploitation.L’analyse financière est l’étude de l’activité, de la rentabilité et de la structure financière del’entreprise :Soit a posterioriSoit a prioriDonnées historiques et présentesPrévisionsL’analyse financière constitue un ensemble d’outils d’analyse qui permet :– de dégager des résultats, des indicateurs caractéristiques, des ratios et de les apprécier ;– de donner des informations sur l’évolution de l’activité, sur l’évolution de la structure financière,sur les performances réalisées ;– d’interpréter ces informations à l’aide du diagnostic financier ;– d’effectuer des comparaisons : entre le passé, le présent et l’avenir de l’entreprise, ainsiqu’avec d’autres entreprises du même secteur d’activité.L’analyse financière est une aide à la prise de décision ; elle permet d’améliorer la gestion del’entreprise et de répondre aux questions :– quelle est la valeur de l’entreprise ?– quelle est la capacité de l’entreprise à créer de la richesse ?– l’entreprise est-elle performante, rentable ?

Chapitre 01 -m.qxp Zoom's Analyse financière 28/07/2020 09:01 Page 16 G16A NALYSEFINANCIÈRE– sa structure financière est-elle équilibrée ?– sa stratégie est-elle adaptée à ses besoins et à ses ressources ?– l’entreprise est-elle compétitive ?– quels sont les points forts, les points faibles et les potentialités de l’entreprise ?– quels sont les risques encourus ?L’analyse financière intéresse particulièrement les dirigeants, les associés, les salariés, les prêteurs,les investisseurs ainsi que les concurrents.2 Les sources d’information de l’analyse financièreA – L’information comptableL’analyse financière est menée, essentiellement, à partir de l’information comptable etparticulièrement à l’aide des comptes annuels : compte de résultat, bilan, annexe. Leurprésentation est plus ou moins détaillée selon la taille des entreprises. Précisons que désormaisdavantage d’entreprises peuvent bénéficier d’une présentation simplifiée de leur comptes annuelsvoire d’une dispense de l’annexe. Ainsi :– les micro-entreprises au sens comptable, c’est-à-dire celles qui ne dépassent au titre du dernierexercice clos, sur une base annuelle, deux des trois seuils suivants : 350 K de total de bilan,700 K de CA net, 10 salariés peuvent présenter un bilan et un de compte de résultat simplifiéset sont dispensées de l’annexe ;– les petites entreprises au sens comptable, c’est-à-dire celles qui ne dépassent au titre du dernierexercice clos, sur une base annuelle, deux des trois seuils suivants : 6 M de total de bilan,12 M de CA net, 50 salariés peuvent présenter des comptes annuels (bilan, compte derésultat, annexe) simplifiés ;– les moyennes entreprises au sens comptable (créées par la loi Pacte), c’est-à-dire celles quidépassent les seuils des petites entreprises mais qui ne dépassent au titre du dernier exercice clos,sur une base annuelle, deux des trois seuils suivants : 20 M de total de bilan, 40 M deCA net, 250 salariés peuvent présenter un compte de résultat simplifié.Par ailleurs, les sociétés commerciales qui établissent des comptes consolidés (bilan, comptede résultat, annexe d’un groupe de sociétés comme si ces dernières ne formaient qu’une seule etmême entité) doivent se référer :– soit aux normes comptables françaises applicables aux comptes consolidés, s’il s’agit desociétés non cotées sur un marché règlementé qui n’ont pas opté pour le référentiel IFRS ;– soit aux normes comptables internationales (normes IFRS adoptées par la Commisioneuropéenne) s’il s’agit de sociétés cotées sur un marché règlementé ou de sociétés non cotéesayant opté pour le référentiel IFRS.Dans le cadre de l’analyse financière, les comptes annuels et les comptes consolidés fontl’objet de retraitements et de reclassements, selon la finalité de l’analyse à effectuer, pourpermettre de dégager des informations pertinentes sur la réalité économique et financière del’entreprise ou du groupe.

Chapitre 01 -m.qxp Zoom's Analyse financière 28/07/2020 09:01 Page 17Chapitre 1 L’organisation de l’analyse financièreB – Les autres sources d’information G17D’autres sources d’information financière sont exploitées, telles que :– le rapport de gestion, document de synthèse établi par les dirigeants qui fournit des informations relatives à la marche des affaires (activité, résultat, situation financière, perspectivesd’évolution) aux risques et à la responsabilité sociale et environnementale des entreprises estplus ou moins étendu selon la nature juridique de la société et sa taille. Notons que les petitesentreprises au sens comptable, en sont dispensées.Le rapport de gestion est complété, dans les sociétés anonymes et dans les sociétés en commanditepar actions, cotées ou non, par le rapport sur le gouvernement d’entreprise qui comprenddes informations relatives au fonctionnement des organes d’administration et de direction, auxrémunérations des dirigeants.De plus, les grandes entreprises de plus de 500 salariés, cotées ou non, doivent inclure dans leurrapport de gestion une déclaration de performance extra-financière. Elle présente lesinformations sur le plan social, sociétal, environnemental, pertinentes et utiles à la compréhensionde la situation de l’activité.– le rapport du commissaire aux comptes sur les comptes annuels communiqué à l’assembléegénérale des associés. Il comporte trois catégories d’information :l’opinion sur les comptes annuels,la vérification du rapport de gestion et la communication des inexactitudes,des irrégularités et des infractions relevées,la vérification du rapport sur le gouvernement d’entreprise et la communication des observations.Par ailleurs, afin de renforcer les contrôles et les sanctions en matière de délais de paiementclients et fournisseurs, le commissaire aux comptes doit établir désormais une attestation sur lasincérité et la fiabilité des informations fournies dans le rapport de gestion sur ces délais.Rappelons que la loi Pacte du 22 mai 2019 a unifié et réhaussé les seuils de l’audit légalobligatoire pour les sociétés commerciales quelle que soit leur forme. Les nouveaux seuils sontles suivants : 8 M de CA, 4 M de total de bilan et 50 salariés. Toutefois, cette loi introduitpour les petites entreprises un audit légal optionnel et allégé. En ce qui concerne les petitsgroupes, l’audit légal est obligatoire dans les sociétés mères dès lors que le groupe formé par lasociété mère et ses filiales significatives excède, à la clôture de l’exercice, deux des trois seuilsprécités. Les filiales significatives, c’est-à-dire celles qui dépassent, à la clôture de l’exercice, deuxdes trois seuils suivants : 4 M de CA, 2 M de total de bilan et 25 salariés doivent désigner aumoins un commissaire aux comptes ;– la procédure d’alerte déclenchée par le commissaire aux comptes dans l’objectif de prévenirles difficultées des entreprises, d’attirer l’attention des dirigeants sur les faits compromettant lacontinuité de l’exploitation donc l’avenir de la société et d’inciter les décideurs à prendre lesdispositions nécessaires. Si les décisions prises par les dirigeants ne permettent pas d’améliorer lasituation, le commissaire aux comptes doit en informer le président du Tribunal de commerce oudu Tribunal judiciaire selon le cas ;

Chapitre 01 -m.qxp Zoom's Analyse financière 28/07/2020 09:01 Page 18 GA NALYSE18FINANCIÈRE– l’analyse des informations économiques, comptables et financières de l’entreprise dans lecadre de son adhésion à un groupement de prévention agréé. Lorsque le groupement relève desindices de difficultés, il en informe le chef d’entreprise et peut lui proposer l’intervention d’un expert ;– les quatre documents d’information financière et prévisionnelle établis par les sociétés quiemploient, à la clôture de l’exercice, au moins 300 salariés ou ont réalisé un chiffre d’affairesd’au moins 18 millions d’euros. Ces quatre documents sont :La situation de l’actif réalisable et disponible ainsi quecelle du passif exigible établie semestriellementLe tableau de financement prévisionnel annuelLe plan de financement prévisionnel annuelLe compte de résultat prévisionnel établi annuellementL’analyse financière doit prendre également en compte des éléments d’information extrafinanciers et qualitatifs pour évaluer la valeur de l’entreprise et dresser un diagnostic généraltels que :– le cycle de vie de l’entreprise ;– sa forme juridique ;– son secteur d’activité ;– son organisation interne ;– son image, sa notoriété, sa réputation ;– son potentiel technologique et humain ;– sa transformation numérique ;– sa responsabilité sociale ;– sa démarche environnementale ;– l’évolution de son ou des ses marché(s) ;– la valeur de sa clientèle existante et potentielle ;– la qualité des relations avec ses partenaires ;– son appartenance à un groupe ;– 3 Les méthodes de l’analyse financièreLes travaux d’analyse financière sont réalisés à partir de deux méthodes :L’ a n a l y s e s t a t i q u eL’ a n a l y s e d y n a m i q u eElle est baséesur les comptes annuels à une date donnée.Elle est fondée sur l’étudedes flux financiers pour une période donnée.

Chapitre 01 -m.qxp Zoom's Analyse financière 28/07/2020 09:01 Page 19 GChapitre 1 L’organisation de l’analyse financière19A – L’analyse de l’activitéLe compte de résultat fournit des informations sur l’activité et la formation du résultat. Il permetde déterminer des indicateurs de gestion, d’établir entre eux des comparaisons, des rapports,dans le temps et dans l’espace.Compte de résultatLe tableau des soldesintermédiairesde gestionLe tableau de ladéterminationde la capacitéd’autofinancementLes ratios :– d’activité– de profitabilité– de partage de lavaleur ajoutée– de rentabilitéLe seuil de rentabilitéet ses indicateursB – L’analyse statique de la structure financièreLe bilan donne des informations sur la situation financière et sur la valeur de l’entreprise.L’analyse de la structure financière s’effectue à partir d’indicateurs de gestion différents selonles critères retenus pour apprécier l’équilibre financier (approche fonctionnelle ou approchepatrimoniale).BilancomptableAnalyse fonctionnellede l’équilibre financierAnalyse patrimonialede l’équilibre financierBilan fonctionnelBilan financierLes représentationsgraphiques des massesdu bilan fonctionnelet du FRNGLe fonds de roulementnet global (FRNG)Le besoin en fondsde roulementLa trésorerie netteLes ratios de structureet de rotation Les représentationsgraphiques des massesdu bilan financier etdu fonds de roulementfinancier (FRF)Le fonds de roulementfinancierLes ratiosde solvabilitéet de liquidité

Chapitre 01 -m.qxp Zoom's Analyse financière 28/07/2020 09:01 Page 20 GA NALYSE20FINANCIÈREC – L’analyse dynamique de la situation financière et de la trésorerieL’analyse fonctionnelle dynamique de la situation financière de l’entreprise et de la trésoreriecomplète l’analyse statique. Elle est fondée sur l’étude des flux financiers pour une périodedonnée. Elle est menée à partir de deux tableaux de flux :Analyse des flux financiersAnalyse des flux de trésorerieTableau de financementTableau de flux de trésorerieVariation du fonds de roulement net globalVariation du besoin en fonds de roulementVariation de la trésorerie netteFlux de trésorerie liés à l’activitéFlux de trésorerieliés aux opérations d’investissementFlux de trésorerieliés aux opérations de financement4 L’impact de l’épidémie de Covid-19L’Autorité des normes comptables recommande que chaque entreprise soit à même :– de mesurer les conséquences de l’épidémie sur sa performance 2020 et sa situation financière,afin notamment de distinguer ses effets ponctuels des fondamentaux de l’activité et de fonderde manière rigoureuse les dispositions à prendre pour surmonter les difficultés rencontrées ;– de disposer d’un outil de communication permettant d’échanger de façon objective, réaliste etpertinente avec l’ensemble de ses parties prenantes.Pour cela, il est recommandé aux entreprises, qui ne sont tenues qu’à l’obligation de présentationdes comptes annuels, d’établir à titre volontaire des comptes et situations intermédiaires qui leurpermettent de mesurer de façon raisonnable les impacts de l’épidémie de Covid-19, de prendre encompte les mesures de soutien dont elles ont bénéficié et de présenter leur performance et leursituation financière à une date choisie par elle-même dans l’objectif de maîtriser l’évolution de leursituation financière.À cet effet, l’ANC rappelle qu’à compter du 1er janvier 2020, les conséquences de l’événementCovid-19 doivent faire l’objet d’un enregistrement approprié dans les documents de synthèse. Enoutre, elle considère qu’une information pertinente sur les conséquences de l’épidémie de Covid19 sur la situation financière, le patrimoine et le résultat doit être fournie dans l’annexe descomptes. Notons qu’en cas d’incertitude significative sur la continuité de l’activité, des informations doivent être données dans l’annexe. Compte tenu du climat d’incertitude général, les informations doivent être équilibrées entre des hypothèses pessimistes et des hypothèses optimistes.

B. Le calcul du fonds de roulement net global 115 C. L’évolution du fonds de roulement net global 116 2 – Le besoin en fonds de roulement (BFR) 117 A. Le cycle d’exploitation 117 B. Le calcul du besoin en fonds de roulement 118 .