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ennoti nam nteronf gmeitrk tseaM enelel estmukt InvAu: deneN zuEMISSIONSFÜHRERGeschlossene FondsSEPTEMBER BIS DEZEMBER 2009Inklusive Management RatingScope Analysis

EditorialEditorialErst zum dritten Mal erscheint unser Emissionsführer Geschlossene Fonds. Umso erfreulicher ist die Akzeptanz, die er bereits jetzt genießt. Seit der ersten Ausgabe stellen vielegroße Emissionshäuser und renommierte Nischenanbieter regelmäßig ihre Neuemissionen vor. Mit über 60 detaillierten Fondsporträts und 300 Listeneinträgen ist die Herbstausgabe die bisher umfangreichste. Und Umfang steht beim Emissionsführer für eine Füllean wertvollen aktuellen Informationen zu Konzepten und Verfügbarkeit – entsprechendhoch ist das Interesse der Vermittler. Vielen Dank dafür! Wir bedanken uns zudem wiederfür alle Anregungen und bei allen Beteiligten für ihre Mitwirkung.Auch diesmal wurde der Emissionsführer um einen Bestandteil erweitert. Unsere Analysten haben für Sie eine Übersicht aus Markthintergründen und aktuellem Marktgeschehen in den einzelnen Investmentmärkten zusammengetragen. Die neue Doppelseite eröffnet künftig die wichtigsten Segmentkapitel. Bei den „Immobilien“ haben wir auf derEuropäischen Immobilienuhr die Büromärkte und ihre Bewegung abgetragen, in die Geschlossene Fonds investiert sind. Wir widmen uns zudem dem Thema Pflegeimmobilien.Die Marktseiten im Kapitel „Schiffe“ stellen relevante Charts zu Ratenentwicklungen beiden einzelnen Schiffstypen und zu Kursentwicklungen der Schifffahrtsunternehmen bereit. Detaillierter haben wir uns u.a. mit der Preisentwicklung ausgewählter Schiffstypenbefasst. Entwicklungen im Flugverkehr stimmen das Kapitel „Mobilien/Flugzeuge“ ein.Sowohl bei den Marktseiten als auch bei den folgenden Neuemissionen liegt der Fokus imSegment „Energie“ auf dem Thema Photovoltaik. Nach Abschluss des ersten Halbjahres2009 haben wir natürlich auch die VGF Marktzahlen aufbereitet. Wir haben sie den vergangenen Jahren gegenübergestellt und die relative Veränderung der Segmente gegenüberdem Gesamtmarkt betrachtet.Im Fachbeitrag stellen Rödl & Partner Überlegungen zur gesetzlichen Regulierung Geschlossener Fonds an. Hier wurden im Zuge der Wirtschafts- und Finanzkrise immer wieder Stimmen laut, die eine Regulierung der Branche der Geschlossenen Fonds forderten.Daher nahm sich vor der parlamentarischen Sommerpause der Finanzausschuss desDeutschen Bundestages in einer öffentlichen Anhörung zum „Grauen Kapitalmarkt“ derProblematik an.Wir freuen uns, allen Lesern mit dem Emissionsführer erneut einen informativen Überblicküber die aktuellen Fondsemissionen bereitstellen zu können und wünschen eine interessante Lektüre.Die [email protected]

Aktuelle Fondsemissionen im ÜberblickImmobilien . 5Marktzahlen . 6Deutschland . 10Europa . 17Holland . 19Asien . 20Global . 21Australien / Neuseeland / Kanada. 22USA . 23Schiffe . 25Marktzahlen . 26Container . 30Bulk . 32Tanker . 33Multipurpose . 34Kreuzfahrt / Spezial . 35Portfolio / Dachfonds . 36Zweitmarkt . 38Mobilien/Flugzeuge . 39Marktzahlen . 40Flugzeuge . 44Container / Schienenverkehr . 47Private Equity . 49Marktzahlen . 50Deutschland . 52Europa . 53Bric . 54global . 55Energie . 57Marktzahlen . 58Photovoltaik . 62Windparkt Inland . 65Biomasse . 66LV-Sekundärmarkt . 67Portfolio . 69Holz & Agrar / Rohstoffe . 73Holz & Agrar . 74Rohstoffe . 75Infrastruktur . 77Entertainment . 79Management Rating Emissions- und Managementgesellschaften . 812Scope Emissionsführer September – Dezember 2009

InhaltsverzeichnisUnternehmensporträts . 84ATLANTIC . 85BAC . 85BVT . 85CASTOR Kapital . 86Commerz Real . 86DBM Fonds Invest . 86Doric Asset Finance . 87Dr. Peters Gruppe . 87DSG Deutsche Solargesellschaft . 87Enertrag . 88Fondshaus Hamburg . 88FIDURA Capital Consult . 88GEBAB . 89Global State . 89GSI . 89HAHN Gruppe . 90Hamburg Trust . 90Hannover Leasing . 90HANSA TREUHAND . 91HCI Capital . 91HEH Hamburger EmissionsHaus . 91HGA Capital . 92HIH GLOBAL INVEST . 92HMW Emissionhaus . 92HTB Zweitmarkt . 93IDEENKAPITAL . 93IMMAC . 93IMMOVATION . 94IVG Funds . 94JAMESTOWN . 94KGAL . 95Leontis Equity Fund . 95LHI Leasing . 95Lloyd Fonds . 96MPC Capital . 96NORDCAPITAL . 96NORDIC OIL . 97OPS Ocean Partners Shipping . 97Premicon . 97Primus Valor . 98Real Invest . 98Rising STAR . 98RWB . 99SachsenFonds . 99SHB Innovative Fondskonzepte . 99SIGNA Property Funds . 100Voigt & Coll. . 100WealthCap . 100White Owl Capital . 101Wölbern Invest . 101Fachbeitrag „Aktuelle Überlegungen zur gesetzlichenRegulierung Geschlossener Fonds“ . 103Impressum . 106Scope Emissionsführer September – Dezember 20093

Aktuelle Fondsemissionen im ÜberblickNach Segmenten

Immobilien

Immobilien / MarktzahlenMarkthintergründe & MarktgeschehenImmobilienmarktzyklen ausgewählter europäischer MärkteEuropäische BüroimmobilienuhrQuartal nFrankfurtVerlangsamtes eschleunigtes artal 2/2008BrüsselLondonWest EndLondon chenBerlinParisBrüsselLondonWest End,London CityVerlangsamtes uxemburgBerlinBeschleunigtes artal 2/2007LondonWest EndLondon City,ParisBeschleunigtes rlinDie Entwicklung der Mietpreise an den wichtigsteneuropäischen Bürostandorten innerhalb der letztenzwei Jahre ist ein Spiegelbild der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung innerhalb dieses Zeitraumes. DieKrise an den Finanzmärkten hat ausgehend von denUSA zu einer globalen Rezession geführt von dermittlerweile auch Europa voll getroffen wurde. Dievon Beschäftigungsabbau und Firmenzusammenbrüchen begleitete Entwicklung schlägt zeitverzögertauf die Büromärkte durch. Insbesondere die führenden internationalen Bürostandorte, wie London,eines der führenden Finanzzentren, wurden davonstark betroffen. Der Londoner Büromarkt weißt allerdings traditionell eine weitaus höhere Volatilitätauf, als vergleichsweise die deutschen Bürozentren.Der Rückgang der Mieten verläuft überwiegendparallel mit einem Sinken des Preisniveaus, was fürpotentielle Investoren einen Renditeanstieg bedeutet. Gerade Standorte wie London und auch Amsterdam werden deshalb von eigenkapitalstarkenInvestoren bereits wieder verstärkt nachgefragt. Aktuelle Emissionen im Bereich Geschlossener Fondswerden von den Preiskorrekturen am Vermietungsmarkt in der Regel nicht betroffen, da sie überwiegend über neue, langfristige mietvertragliche Vereinbarungen verfügen.Ein Risikopotential kann bei älteren Fonds bestehen,sofern in der gegenwärtigen Marktsituation die Notwendigkeit einer Anschlussvermietung besteht. DieFondsinitiatoren sind bemüht möglichst sicherheitsorientierte Investments anzubieten. Ein wesentlicherAnteil des aktuellen Fondsangebotes konzentriertsich daher auf den Standort Deutschland, der in denvergangenen Monaten deutlich geringere Schwankungen aufwies als viele andere europäische Büromärkte.Verlangsamtes orfAmsterdamMietpreisentwicklung:Spiegelbild der gesamtwirtschaftlichen MisereQuelle: Jones Lang LaSalleMethodikDie Uhr zeigt, wo sich die Büromärkte nach Einschätzung vonJones Lang LaSalle innerhalb ihrer Mietpreis-Kreisläufe befinden.Der lokale Markt kann sich in der Uhr in verschiedene Richtungenund mit verschiedenen Geschwindigkeiten bewegen.Die Uhr ist eine Methode zum Vergleich der Positionen derMärkte in ihrem Kreislauf.6Die Positionen sind nicht zwingend repräsentativ für denInvestment- und Projektentwicklungsmarkt.Die Positionen der Märkte beziehen sich auf die Spitzenmieten.Es gibt Märkte, die keinem konventionellen Zyklus folgen und sichsich eher zwischen 9 und 12 Uhr bewegen. In diesem Fall repräsentiert 9 Uhr einen Mietanstieg nach einer Periode der Mietstabilität.Scope Emissionsführer September – Dezember 2009

Immobilien / MarktzahlenInvestitionsmarkt PflegeheimeDie Top 10 privater Betreiber von Pflegeheimen in DeutschlandGründungAnzahl derPflegeEinrichtungen plätzeUnternehmenSitzPro anumMünchen1981687.638Marseille Kliniken Hamburg1984587.766Casa ra AG 16010612.500Wachsender Investionsbedarf durchNachfrageanstieg und Modernisierungsbedarf bei PflegeplätzenPflegeheime bilden einen Teilmarkt im Segment der Sozial- undSeniorenimmobilien. Sie dienen der Unterbringung und Versorgungpflegebedürftiger Menschen. Im Unterschied zu wohnungsorientiertenSenioreneinrichtungen wie Seniorenresidenzen, Altersgerechtem Wohnen und Betreutem Wohnen, bei denen die Mietkosten vollständig vomBewohner zu tragen sind, erfolgt bei Pflegeheimen eine staatlicheRefinanzierung, die dem Investor eine weitaus höhere Mietsicherheitbietet. Die Kosten für einen Pflegeheimplatz setzen sich aus den Pflegekosten und den Kosten für Unterbringung, Verpflegung und Mietezusammen. Die Pflegekosten werden von der Pflegeversicherunggetragen. Entsprechend der Pflegebedürftigkeit werden diese Kostenin drei Pflegestufen unterteilt. Die Kosten für Unterbringung, Verpflegungund Miete sind vom Bewohner zu tragen. Sofern dieser dazu nicht inder Lage ist, wird dieser Anteil vom Sozialamt übernommen.Aufgrund der demographischen Entwicklung in Deutschland wird derAnteil älterer Mitbürger an der Gesamtbevölkerung, und damit der AnteilPflegebedürftiger, in den nächsten Jahrzehnten kontinuierlich ansteigen.Quelle: Immobilien ZeitungDerzeit gelten in Deutschland insgesamt rund 2,13 Millionen Menschen als pflegebedürftig im Sinne des Pflegeversicherungsgesetzes.Davon werden rund 68,1% zu Hause und der Rest in Pflegeheimenversorgt. Die Zahl der Pflegebedürftigen dürfte bis zum Jahr 2020 umrund 800.000 Personen ansteigen.Wegen des zu erwartenden Nachfrageanstiegs nach Pflegeplätzenund des Modernisierungs- und Sanierungsbedarfes bei vielen Bestandsobjekten besteht in den nächsten Jahren ein hoher Investitionsbedarf.Allein für neue Pflegeheime erwarten Experten einen Investitionsbedarfin zweistelliger Milliardenhöhe. Hierbei sind die sanierungsbedürftigenEinrichtungen, die Schätzungen zufolge circa 30 Prozent des Bestandesausmachen, noch nicht berücksichtigt. Etwa zwei Drittel der Pflegeeinrichtungen befinden sich gegenwärtig im Bestand gemeinnützigerund öffentlicher Träger. Aufgrund der knappen öffentlichen Mittel kanndavon ausgegangen werden, dass in Zukunft ein größerer Anteil desInvestitionsbedarfes durch private Anbieter von Pflegeeinrichtungenabgedeckt werden wird. Der wichtigste Erfolgsfaktor für ein Investmentim Segment Pflegeimmobilien ist die Qualität des Betreibers, da es sichbei solchen Einrichtungen um Betreiberimmobilien cherungUnterbringung VerpflegungBewohnerggf. SozialamtInvestitionskostenanteil (Miete)Nachfrageentwicklung im 2. Halbjahr 2009Erwartete Nachfrage Immobilien InlandErwartete Nachfrage Immobilien achfrage65%verstärkteNachfrage66%keine verstärkteNachfrageIn welchen Segmenten Geschlossener Fonds wird im 2. Halbjahr 2009 eine verstärkte Nachfrage der Anleger erwartet?Basis: Umfrage Scope Geschäftsklimaindex 1. HJ 2009; Angaben von Vermittlern Geschlossener Fonds (72)Scope Emissionsführer September – Dezember 20097